文 | CFN 季伟  版权图片 | 微摄

按照往年惯例，1至2月是银行密集披露年度同业存单发行计划的窗口期。2025年，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、中信银行、招商银行等主要银行均在2月中下旬集中发布了备案公告。

但截至6月30日，2026年已过去整整半年，没有一家银行披露年度发行计划。这不是“迟到”，是“缺席”。

监管正在“重构规则”

多家银行资产负债部负责人向中国金融网证实，今年发行计划至今未披露，与监管政策调整直接相关。

“这个应该跟监管目前还在做一些政策调整的考虑有关。”一家股份制银行资产负债部负责人说。

“可能今年人行的进度慢一些，但是确实是没批。”另一家上市银行资产负债部负责人透露。

“现在我们这个管理的政策，都是逐渐优化。”一位接近政策层人士表示。

三位不同机构人士的表述，指向同一个方向：监管层正在重新设计同业存单的管理框架，在框架确定之前，备案通道没有打开。

新规落地：6月26日的“答案”

6月26日，谜底揭晓。

中国人民银行正式就《同业存单管理办法（征求意见稿）》公开征求意见。征求意见稿对存单期限、定价机制、投资者范围、信息披露等关键要素作出全面修订。

备案额度将“动态调整”。 央行可根据宏观审慎管理要求、发行人货币政策执行情况、金融市场审慎投资交易情况及利率定价自律情况，对年内备案额度进行动态调整。旧规下的“年初备案、全年使用”模式将被改写。

定价基准增加DR利率。 新规在Shibor之外，新增DR（存款类金融机构债券回购利率）作为定价参考。DR直接反映银行体系内部资金成本，比Shibor更纯粹、更少受非银扰动。存单利率有望围绕政策利率中枢波动，季节性脉冲将明显收敛。

信息披露要求全面升级。 发行计划须包含“影响投资判断的关键性财务信息”。国家金融与发展实验室副主任曾刚指出，应至少包括经审计的三大报表核心指标、核心资本充足率、不良率、拨备覆盖率等关键数据。

此外，新规还明确了外币存单适用范围、禁止自购存单、提升询价透明度等要求。

规则没定下来，备案没法走。银行不披露发行计划，不是因为不想，而是因为——备案通道根本就没开。

市场“不缺钱”：发行大幅缩量

即使备案通道打开，银行对同业存单的需求也在下降。

截至2026年6月26日，同业存单累计净融资规模为-7015.7亿元。同业存单余额较上年末净减少超过7000亿元，而截至5月下旬，这一数字一度超过-1.45万亿元。

前5个月，存单净融资连续为负。直到6月才因跨季资金需求出现转正迹象。

一家股份制银行资产负债部负责人解释：“同业存单属于主动负债，是补充性来源。存款开展得越好，需求就越低。”

“不缺负债。”另一家上市银行资产负债部负责人4月末直言。

与此同时，发行利率持续下行。5月28日当天，同业存单平均票面利率仅1.3649%，创历史最低纪录。1个月以上期限存单利率一度逼近甚至低于7天期政策利率，出现倒挂。

“总体讲，适度宽松货币政策下，市场上资金较为充裕，银行便没必要发更多同业存单。”一位金融业管理者表示。

5月末，银行业金融机构总负债同比增长7.3%，但增速已从年初的9.2%持续回落。6月跨季过后，存单发行可能进一步降温。

2026年的存单市场，注定是一个“断层之年”

2026年没有一家银行披露同业存单发行计划，原因是监管规则的“系统性重构”——不是银行不想发，是规则没定、通道没开。

一方面，监管在重新设计存单的管理框架。动态备案额度、DR定价、信息披露升级——这些都是征求意见稿明确的方向。另一方面，流动性充裕、核心负债回暖、存单需求走弱，也让银行和监管都有“不着急”的底气。

6月26日新规征求意见稿落地，但正式稿尚未发布，备案通道仍未打开。对银行来说，这是一个悬而未决的“窗口期”。当通道重新打开时，存单市场的游戏规则已经彻底变了。

新规尚未落地，备案通道未开，规则正在重写。 2026年的存单市场，注定是一个“断层之年”。